三季度業績符合預期，單季增速有所放雪聽緩：公司2018 年前三季度實現歸屬于上市公司股東的票又淨利潤0.72 億元-0.75 億元， 同比增長(cháng)41.36%-47.36%，上年同期為0.51 億元。第三季度單季公司實現淨利潤0.20億元-0.24 億元，同比增長(cháng)0%-15%，上年同期為0.20 億元。前三季度，公司非經(jīng雪報)常性損益對(duì)淨利潤的影響金額約為548 萬元。今年來業績取得較快增長(ch很冷áng)的主要原因有三方面(miàn)：公司如業電子焊接類設備及智能(néng)機器視覺檢測類設備銷車但售收入實現穩步增長(cháng)；公司部分光電模組專用設備已投入市場師費并實現批量銷售，形成(chéng)新的利潤增長身車(cháng)點；公司收到(dà要站o)的軟件退稅和政府補助同比增加，進西師(jìn)一步促進(jìn)了公司利潤增長(cháng)。

傳統焊接設備不斷發(fā)力，新産品獲得大客戶認可：匠道公司是電子整機裝聯設備行業龍頭企業。從中報數據看，公司電子員門焊接類設備業務實現銷售收入2.16 億元，同比增長(cháng)30.18%，實現産品毛利率41.09%。該業務主要客戶為國(guó)内一線企業，包括富身外士康附屬企業、偉創力、藍思科技、格力電器、華為、美的集團等。智能(néng)理雨機器視覺檢測設備業務實現收入3768 萬元，同比增長(cháng)43.83%，實現産品毛利率42.66%。該業務主要客戶包括中新科技、明高科技火放等。公司今年推出了新型機器視覺設備，包括SPI Refine-X 新機型、AOI 上下同檢機型和超高速多光譜光學(xué器銀)系統。另外公司生物識别模組生産設備得到(村熱dào)市場認可，其中超聲波指紋模組貼合設備應用于VIVO X21的生産過(guò)程，指紋模組貼合機也已取得國(guó)内标杆廠商訂單。

勁拓高新技術中心建成(chéng)將(jiāng)推動公司持續媽黃發(fā)展：勁拓高新技術中心包括公司募集資金投資項目“研發(fā)中心建設項目”及“SMT 焊接設備及AOI 檢測設備擴産項目”，項目建築面(miàn)積6 萬平方米，投資總額約2.3 億元，項目主體工程已建設完成(chéng)，目前處森黃于各個分項驗收階段，預計2018 年底投産。該技術中心的建成(c她放héng)將(jiāng)為公司後(hòu)續業務發(fā)展提供充足生文影産場地，有利于公司擴大生産經(jīng)營規模門還，優化資源配置、發(fā)揮規模黃北效應。研發(fā)中心的建成(chéng)將(jiāng)為公司新外河技術儲備、新品量産測試及自主創新提供銀機場地，項目建成(chéng)後(hòu)公都黑司將(jiāng)具有國(guó)際先進(jìn)的研發(fā)和測試水平，進(jìn快計)一步鞏固公司技術優勢地位。

投資建議：我們預測2018-2020 年公司的EPS 分别為0.46 元、0.62 元和0.82 元，對(duì)應PE 分别為36 倍、27 倍和20 倍。維持“推薦”評級。

風險提示：行業競争加劇；高新技術中心建設進(jìn)度不達預期；工藝技術更票分叠導緻公司銷售不達預期。