電子裝聯設備增長(cháng)穩定，光電模組設備成(要地chéng)長(cháng)可期

文章出處：天風證券 責任編輯：天風證券 發(fā)表時(shí)間：2019-06-11

新老業務協同發(fā)展，業績穩定增歌他長(cháng)

公司的傳統業務為電子整機裝聯設備，2016年將(jiāng)産品領域延伸到(dào)會友光電模組生産設備。2018年，公司實現5.9億營收，同比增長(cháng)23.64%；歸屬于上市公司股東的淨利潤為9,097.83萬元，同比增長(cháng)13.25%。其中，電子整機裝聯設備實現銷售收入4.8億元，同比增長(cháng)7.34%；光電模組生産設備實現銷售收入9,096.91萬元，同比增長(cháng)658.33%。光電模組收入2018年占公司整體銷售收入15.40%，比2017年增長(cháng)了516%。

優化産品性能(néng)，推動新品研發(fā)，鞏紙人固電子裝聯設備行業龍頭地位

國(guó)内電子整機裝聯設備如公行業競争狀況呈現兩(liǎng)級分化格局，公司為飛員國(guó)内電子焊接設備行業龍頭企業。1）在電子焊接設備方面(miàn)，公司推行精益化員人生産，對(duì)電子焊接類設備進(jìn)行性能小身(néng)優化和智能(néng)升級，提升市場競争力。2018年，在下遊行業增速放緩的情況下，電子焊接設備業務仍然實現了6.62%的增長(cháng)率；2）在AOI檢測設備方面(miàn)，公司將(jiāng)大數據及人工智能地那(néng)引入到(dào)AOI檢測設備的應用，積極拓展光電檢測類設備的應用領域，自2016年以來公司AOI檢測設備高端機型獲得市場認可，舞冷收入逐年增長(cháng)。

生物識别和攝像頭模組生産設備助力打開(kāi)光電市場

受益于全面(miàn)屏手機的興起(qǐ)朋城和普及以及3C電子領域多攝像頭市場的蓬勃發(fā)展，2018年，公司生物識别模組生産設備和攝像頭模組生産設備表現突出，得到(dào)行業飛土認可，并被(bèi)下遊主流客戶采購，分别實現銷售收入1,269.64萬元和7,342.98萬元，進(jìn)一步提升了公司整得術體業績。

OLED柔性屏相關3D貼合設備打破國(guó)外技術壟斷，迎來國(guó)産替代拐點

公司突破了OLED柔性屏相關3D貼合設備開(kāi)發(fā)瓶頸，完成(chéng)了技我3D-Lami貼合設備樣(yàng)機生産，并且已經看空(jīng)确定為綿陽京東方第6代AMOLED（柔性）生産線項目的中标方，兩(liǎng)次中标金額合計為人民技湖币17018.75萬元，占公司去年營業收入的28.81%，中标項目簽訂正式合同并順利執行後(hòu)，將(jiān可船g)會(huì)對(duì)未來經(jīng)營業績産生積極影。空不

盈利預測

我們預測公司2019/2020/2021年歸母淨利為141.52/176.40/211.56百萬元，對(duì)應PE為25.52/20.48/17.0雜業7倍，給予公司目标價15.6元，“買入”評級。

風險提示：下遊電子制造業不景氣，行業競争加劇，業績開讀增長(cháng)不達預期