電子裝聯設備增長(cháng)穩定，都就光電模組設備成(chéng)長(cháng)可期

文章出處：中泰證券 責任編輯：中泰證券 發(fā)表時(shí)間：2019-05-28

全球知名的智能(néng)裝備系統和先進(jìn)制造系統供應商。公司作為電子裝聯設備行業龍頭，設備制造請影基礎雄厚，客戶一流，下遊客戶涉及行笑員業内富士康、VIVO等一流廠商；導入光模塊設備業務，實現電子整機裝聯和光電模塊雙輪驅動的産業東大布局；産品多元，全面(miàn)布局3D貼合設備、OLED設備、光電模組檢測設備等産品，未來發(fā)展看件商點十足。作為國(guó)家級高新技術企業，注遠動重研發(fā)，産品技術優勢明顯，自主研發(fā)的3D曲面(miàn)貼合設備打破國(guó)外技術現火壟斷。

光電模組設備突破性增長(cháng)，未來業績增長(cháng)可期喝他。2018年光電模組生産設備實現銷售收入9,096.91萬元，占公司整體銷售收入15.40%，相較2017年度增長(cháng)689.62%。2018年公司突破了OLED柔性屏相關3D貼合設備開(kāi)發(fā)瓶頸，完成(chéng)了3D-Lami貼合設備樣(yàng)機生産，女錯并在客戶端進(jìn)行驗證，成(ch這城éng)功切入京東方産業鍊。及時(shí)嗎畫把握屏下指紋、三攝帶來的市場機遇，成(chéng)功研發(fā)出一刀木系列相應設備，依托國(guó)内模組大廠，帶動公司業績提升。

電子裝聯業務穩步增長(cháng)，穩占行業龍頭地位。電子裝聯業務包括電子焊接類設備和智能(néng)機器視覺檢測嗎公類設備，以較高的毛利率及營收占比，長(ch制樂áng)期以來有力支持公司業績增長(chá在很ng)。同時(shí)持續對(duì)傳統電子焊接類設備進(jì文笑n)行性能(néng)優化和智能(nén長姐g)升級，將(jiāng)大數據及人工智能(néng)引入AOI設備中，實現智能(néng)機器視覺檢測好明設備定制化。公司在設備新舊産能(néng)更替中脫穎而出，穩占行業鐵山龍頭地位。

投資建議：電子裝聯主業，市場需求穩步提升，公司擴遠電大市場份額；光電模組業務，公司攜3Dlami等拳頭産品有望在下遊客戶繼續獲得就外進(jìn)展。我們預計公司2019/2020年實現歸母淨利潤1.5/2.1億元，目前對(duì)應PE27x/19x，首次覆蓋給予“買入”評級。

風險提示：下遊客戶資本開(kāi)支意願不及預期，競争加劇風險