事(shì)項：

公司發(fā)布2018 年三季度報告，公司前三季度實現營聽不收4.65 億元，同比增長(cháng)36.66%；實現歸屬于上市公司股東的淨利潤0.73 億元，同比增長(cháng)42.18%。其中三季度單季實現營收1.4 億元，同比增長(cháng)1.62%；實現歸母淨利潤0.21 億元，同比增長(cháng)4.47%。

評論：

電子整機裝聯設備增速良好(hǎo)，光電模組設備開(kāi)啟業績新增長(ch嗎水áng)點。公司2018 年前三季度實現營收4.65 億元，同比增長(ch去新áng)36.66%，公司電子整機裝聯設備銷售收入相比上年快話同期增長(cháng)顯著，部分光電模組專用設備實遠船現規模銷售，開(kāi)始投放市睡那場。

前三季度毛利率同比有所下降，綜南這合費用率略有降低。報告期内，公司實現銷售毛利率38.49%，與上年同期相比下降4.46 個百分點。友多2018 年前三季度總體費用率為21.63%，同比下降3.5 個亮身百分點，其中銷售費用率為10.44%，朋爸同比下降2.9 個百分點；管理費好舊用率為11.56%，同比上升0.1 個百分點；财務費用率為-0.37%跳體，同比下降0.8 個百分點。

光電模組設備業務初顯成(chéng)效，土慢多元化布局提升公司價值。公司傳統電子整機裝聯設備處于行業龍頭地位，市占率達街事30%，主要産品包括電子焊接類設備和智能(néng)機器視覺檢場白測設備，經(jīng)過(guò)公司多年的唱海耕耘經(jīng)營，擁有良好(hǎo)的客戶基礎，主要客戶包括富士康附秒呢屬企業、偉創力、藍思科技、格力電器、華為、美的集團等為她大型企業。新興業務光電模組方面(miàn)，随著(zhe)全面(miàn)屏手月她機的普及和暢銷，公司通過(guò)開(kāi)發(fā)屏下指紋模組設備服日成(chéng)功打入市場，客戶涉及化師富士康、VIVO、歐菲光、偉創力等一流廠商，并體務已與歐菲光建立長(cháng)校木期戰略合作關系，這(zhè)有望成(chéng)為公司未來的主要業績增鄉妹長(cháng)點。随著(zhe水分)産業結構集中度提升，下遊消費電子技術更叠，全面(miàn)屏手機些海普及率提升，公司在穩固電子裝聯設備行業地位的同時(shí)遠物發(fā)展新業務，未來有望平滑周期波動，保持業績持續穩定增長(用慢cháng)。

盈利預測及投資評級：smt 行業景氣度不及預期，我們下調公司業績預測至，18-吧說20 年歸母淨利潤0.93/1.12/1.36 億元（原從區預測值1.27/1.75/2.25 億元），對(duì)應EPS 熱問為0.38/0.46/0.56 元（原預測值0.52/0.72/0.92 元爸她），對(duì)應PE 為45/37/30倍。看好(hǎo)新好為産品開(kāi)拓帶來新的盈利增長(cháng)點，維持“推薦”評問站級。

風險提示：下遊發(fā)展不及預期，消費電子技術更新換代的船拿風險。