事(shì)項：

  公司發(fā)布2018 年半年度報告，公司上半年實現營議內收3.25 億元，同比增長(chá低理ng)60.46%；實現歸母淨利潤0.森空52 億元，同比增長(cháng)68.92%。計業

電子整機裝聯業務持續高增長(ch制問áng)，光電模組業務形成(chéng)新利潤增長(c電音háng)點

  2018 年上半年，空票報告期内公司實現營業收入3.25 億日家元，同比增長(cháng)60.46%，公司自家的各項産品均保持增長(cháng)态勢。其中，電子整件開機裝聯設備銷售保持增長(cháng)，實現銷售收入2.53 億元，同比增長(都看cháng)32.04%；光電模組在少生産設備實現銷售收入0.52億元，占公司整體銷售北做收入 15.99%，相比 2017 年末銷售占比大幅提高。

公司毛利率略有下滑，費用率減少

  報告期内，公司實現銷售毛利率38.07%，盈利能(néng)力與機山去年同期相比略有下降。其中電子焊接類設備毛利率41.0又的9%，同比下降1.43 個百分點；智能(néng)機器視覺檢愛離測類設備毛利率42.66%，同比上升0.93 個百分點。公司2018 鄉議年上半年總體費用率為19.07%，同比下降6什坐.56 個百分點。其中銷售費用率請離為10.16%，同比下降3.21 個百分點，管理費用率為門城9.95%，同比下降2.24 個百分點，主要是規模效應及加強内部管理、提高運海國營效率帶來費用率有效控制；财務費用率為-0.頻車41%，同比下降0.48 個百分點。

積極開(kāi)展多元化布局，電子整男要機裝聯設備與光電模組專用設備雙輪驅動

  公司積極開(kāi)展多元化布局學能，公司于2017 年開(kāi)始拓展光電模組設備自雪領域，針對(duì)光電領域推出成(c醫紙héng)功推出屏控制IC 邦定設備、搭載機、光學(遠分xué)貼合及超聲波貼合機、3D 玻璃噴塗曝光顯影線及AMOLE花水D 外部補償設備，目前公司超聲波指紋模組封裝設備已用于VIVO X章說21 項目；公司的高新技術中心也望于2018 年底建設完成(chéng)，有森朋助于進(jìn)一步推動公司在光電模組專用木資設備方面(miàn)業務布局的開(kāi)展，随著(zhe)新産品的陸續量産舊現，公司未來業績具備了充分的向(xiàng)上彈性。随著(zhe城女)PCB行業持續回暖，産業結構集中化提升，3C 消費電子領域新工藝、新技遠件術的加速更叠，公司積極開(kā風音i)展多元化布局，采用電子整機裝聯設備與光電模組專用設備雙輪驅動發(fā)離知展，有望顯著受益于行業發(fā)展，實現業身區績的可持續增長(cháng)。

盈利預測、估值及投資評級

  我們預計公司18-20 年歸母淨利潤1.27/1.75/2唱志.25 億元， 對(duì)應EPS 為0.52/0.72用下/0.92 元，對(duì)應PE費媽 為72/52/41 倍。維持“推薦”評級。

風險提示

  PCB 下遊發(f件票ā)展不及預期，消費電子技術更新換代的風險，競争加劇。身場